O FED americano divulgou ontem a ata da sua reunião realizada há 3 semanas, e nesta há sinalização de que poderá adotar medidas de afrouxamento de política monetária, que basicamente poderia ser a terceira rodada de compra de títulos, o esperado “QE3”, porém, naturalmente, com uma série de condicionantes
para que venha a se tornar efetivo.
Em realidade, o FED vem se repetindo sobre eventuais ações visando fomentar a atividade econômica, principalmente com foco no emprego, todavia, tem se mostrado relutante em aceitar o imediatismo do mercado financeiro que, a rigor, pensa mais nos seus interesses do que nos interesses efetivos do país. O que ocorreu nesta ata é que houve mais objetividade, mas de toda forma, é um documento tardio, muitos dados melhores foram divulgados posteriormente e, ainda há dados importantes a serem divulgados neste momento.
Este novo quadro reveste de maior importância ao discurso que Ben Bernanke deverá proferir no simpósio no próximo dia 31, no Jackson Hole, Wyoming, em que já estará considerando os dados posteriores a ultima reunião do FED, e, então poder-se-á ter um pensamento efetivamente atual da autoridade.
O razoável num quadro como este seria os mercados “andarem de lado”, já que temos um documento altamente defasado por quase 1 mês colocando uma possibilidade e que na sequência teve na economia dados contrapondo-se aos fundamentos para aquela manifestada intenção.
Tanto é que a reação das bolsas americanas foi bastante discreta ontem e tende a repetir o mesmo comportamento hoje, diferentemente da nossa Bovespa e algumas outras poucas que tiveram reação exacerbada e desconexa com a realidade do contexto, já que nada aconteceu e poderá não acontecer, e que hoje deverão fazer ajuste retrocedendo.
Continuamos com a convicção de que o FED tende a protelar as medidas até pós-eleições, mas, como autoridade, precisa repetir-se como sempre atento e apto a adotar toda e qualquer medida visando evitar agravamento na economia americana.
Na China mais sinais de desaceleração. O índice PMI de atividade industrial gerado pelo HSBC revelou contração da produção industrial ao recuar de 49,3 pontos para 47,8 pontos. Há uma grande disponibilidade de dados que deixam muito evidente o esfriamento da economia chinesa, altamente dependente do seu setor exportador, em especial direcionado para Europa e Estados Unidos, que vem sendo atingido fortemente.
Este fato tem repercussões diretas nos países emergentes, com destaque para o Brasil, pois os preços e volumes do mercado de minério vêm sendo substantivamente afetados.
Na Europa, o PIB alemão do 2º trimestre registrou crescimento de 0,3%, inferior ao 0,5% do 1º trimestre. A queda foi atribuída ao expressivo recuo de 0,9% no investimento bruto de capital.
Na questão dos enormes e diversificados problemas presentes na eurozona nada de novo, mas o risco mais presente é o de piorar, visto que é preciso resolver o problema estrutural do acordo de unificação da moeda, caso contrário não se poderá vislumbrar solução, mas simplesmente paliativos protelativos através de financiamentos de endividamentos, etc.
No Brasil, a inflação dá sinais de aquecimento mas certamente ainda teremos algumas repercussões externas da crise impactando favoravelmente para a contração de pressões e, certamente isto não será obstáculo para que o COPOM reduza a taxa SELIC para 7,5% na próxima reunião semana que vem, e, muito provavelmente a leve a 7% na reunião de outubro.
No mercado de câmbio, mais administrado do que flutuante, o comportamento do preço da moeda americana segue sob forte monitoramento do Banco Central, porém é importante destacar que o fluxo cambial divulgado ontem pela autoridade com dados compilados até o ultimo dia 17 o confirmam negativo.
Como temos salientado, entendemos que o viés negativo do fluxo cambial seja uma tendência sustentável para o 2º semestre, e este fato poderá ser determinante a uma gradual valorização do preço da moeda americana até o final do ano, colocando-a no entorno de R$ 2,10.
